3月24日上海期货交易所铅期货正式上市。中国是全球铅第一大生产和消费国，在铅期货上市后，我国在全球铅市场上的发言权增大。这几年中国对于全球基本金属价格的影响力度越来越大，这次沪铅上市全球瞩目。从价格上来看，在铅上市前一日，伦敦金属大涨，市场人气因铅的上市热情度较大。

国内铅价长期受到下游消费控制，在去年基本金属普涨的同时，现货铅价却涨幅有限。而国外由于对于沪铅上市推涨铅价有较强预期，提前数月率先上涨。这造成了国内外铅价存在较大差异。但是，在国内上市后，此差异将逐步削弱。国内下游控制权将削弱，冶炼厂定价权增大，更利于价格的合理性。

从沪铅首日交易情况来看，成交活跃，波动较大，品种评级良好。根据交易所统计数据来看，铅期货首日成交7.4万手，其中主力合约1109成交7.3万手，以每手25t计算，成交量达到185万t，折合成交额351亿人民币。从成交量来看，铅首日成交量大幅超过了锌、铝。2007年，锌上市首日成交量2.16万手，即10万t。以24日当天成交情况来看，沪锌成交量41.8万手，即205万t，沪铝成交量5.4万t，即27万t。由于铅25t一手，属于大合约品种，在上市第一天就能和活跃的沪锌成交水平相对，实属不易。沪铅主力合约首日日内波幅4％，主流成交价位18950元，波动适中，反应商品活跃性良好。

如上文所述，国内受制于消费企业，铅价滞涨。国外一方面消费尚可，一方面提前热炒沪铅上市，前期价格连续上涨。此造成了内外盘比价较低。从进出口成本比较的角度来看，目前中国铅出口成本比价5.8，进口成本比价8，实际现货内外盘比价为6.6。参考其他金属，铜现货比价7.5，锌现货比价7.6。铅现货较低，受消费企业影响较大。但是在沪铅上市后，此局面将得到改善。从期货交易首日情况看来，铅现货持续数月的17800压力位告破，现货完全受期货带动拉涨，比价上升。但是从趋势性角度来看，消费企业的控制势力较强，不是说一有期货其就会丧失控制权。而且期货也毕竟需要现货支持，期货也需要涉及到交割问题。所以笔者认为，在上市初期现货将受期货带动拉涨，但是消费企业的控制力量不会彻底瓦解，价格上涨空间将受到现货市场的考验。而另一方面，伦铅在一度炒作沪铅上市后，利多因素逐步消化，在无其他因素刺激下，价格推涨动能减弱。这两方面将共同导致比价的大幅波动性变动。况且，跨市套利操作资金对于比价波动也有助推作用。从实际贸易流来看，除2009年特殊情况外，其他年份中我国精铅进出口量基本相当。贸易流对于进出口两边均有作用。参考锌上市初期，比价的活跃表现。我们可以预计，铅在上市初期，国内外比价活跃性较强。国内现货从受期货带动上涨，到受到消费企业压制，再加上套利资金的驱动，都是铅比价活跃的根源所在。

整体来看，沪铅上市受到了全球瞩目。虽然沪铅每手25t，但是从首日成交情况以及市场人气来看，品种活跃性良好。国内沉寂数月的现货价格，也因期货助推，上涨至18000元／t，突破前期阻力位。鉴于前期国内铅价的滞涨，国内外比价较低。而后期国内现货先受期货带动上涨，其后再因消费企业压制，价格波动区间扩大。再加上套利资金的驱动，内外盘比价波动剧烈。这都将有利于，铅价从前期的多度受到消费企业控制，过渡到更加合理的运行轨迹。